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三个月暴跌60%,从tZERO看STO的困境

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三个月内60%,从tZERO看到STO的困境

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作为第一个STO项目,tZERO自成立以来一直备受关注。它想建立一个STO交易所。然而,由于tZERO正式启动,只有一个STO令牌允许交易,这是tZERO自己的证券令牌TZROP。

令投资者失望的是,TZROP上市后继续破产,到目前为止已经下跌了60%。

[深链原创]

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多次流动的融资计划

第一个STO项目tZERO最近遇到了各种困难。

首先是融资受挫。

去年8月,总部位于香港的私募股权公司GSR Capital宣布将以15亿美元的价格从Overstock.com收购tZERO 18%的股份,价值2.7亿美元,并花费104.55亿美元。大约310万股Overstock股票,以及3000万美元的额外投资参与购买tZERO代币。

该交易总投资额为4.04亿美元,原计划于2018年12月结束,但应GSR的要求延长至2月底。

然而,3月1日,Overstock宣布该交易尚未结束,GSR引入另一位投资者Makara,共同投资1亿美元用于tZERO普通股投资。

4月下旬,在给股东的Overstock致信中,该公司首席执行官Patrick Byrne表示,由Makara Capital和GSR Capital共同出资的1亿美元融资再次未能按时完成。这已经是第二个融资计划。二次流产。

Byrne表示,根据去年签署的具有约束力的合同,GSR仍有义务购买价值3000万美元的tZERO代币,购买协议必须在Overstock下次预定的股东大会召开前三天完成。

是什么让最初计划在tZERO投入巨资的GSR Capital犹豫并减少了投资额?

这不得不提到tZERO面临的第二个困境:tZERO证券型令牌TZROP,在上市后突破了60%!

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上市时间突破60%

作为第一个STO项目,tZERO自成立以来一直备受关注。 2018年10月,tZERO完成了证券证书TZROP的发行,这是在以太坊主网站上完成的第一个STO案例。

TZROP,被称为TZERO PREFERRED,从名称中可以看作是优先股。股权代币持有人不参与公司管理,只获得股息收入。

根据一般经济模型,TZROP持有人将获得每季度tZERO调整后收益的10%。通过分配股息,投资者可以获得明确的投资回报,同时鼓励持有人暂时锁定代币以获得股息以维持价格。稳定。

根据tZERO发给投资者的电子邮件,STO遵守美国证券法,并对其所有投资者进行KYC/AML验证,并根据规则D和规则S进行规则506(c),可获得注册豁免。

tZERO设定的初始融资额为2.5亿美元。然而,由于去年加密货币市场环境的影响,最终融资金额被打折。实际融资金额为1.34亿美元,共有1,079名合格投资者参与了认购。

tZERO相当于STO交换。它于2019年1月正式启动。与其他lCO令牌不同,STO交易不是一天24小时开放。市场的交易时间与华尔街同步,后者是美国。它只能在美国东部时间9点: 30和4点之间交易。

到目前为止,整个交换机上只有一个STO令牌,这是tZERO自己的令牌 TZROP。

TZROP于2019年1月25日正式推出tZERO平台。开盘价为8美元,一度冲到9.99美元,涨幅最高为24%。根据开盘价,交易金额为18.5万美元。

然而,美好的时光并没有持续多久。从第二天开始,TZROP开始稳步下降。在第8天,货币价格跌破3美元,比开盘价低60%。

三个月后,硬币的价格已经在3美元左右,3月和4月的价格已经缩减了近三分之二。

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对于投资者而言,这一结果显然是不可接受的,TZROP在筹款期间以10美元的价格出售,尽管有些投资者在预售期间买了8美元或更低的价格,但目前的价格与美元的价格相比,它是仍然是巨大的损失。

交易员Mark Nielsen表示,他认为卖压力来自最初的tZERO投资者。其中大多数是去年lCO热潮的投资者。目前,他们只想尽快摆脱利润,不了解证券。货币的本质。

“目前,大多数数字货币投资者的投机心态仍然很强。如果你真的想发挥证券代币的本质,购买代币就是投资一家公司,无论是短期的,中等的 - 或长期投资,也不应该是这样的交易。情况。“

对于TZROP在二级市场表现不佳,tZERO首席执行官Saum Noursalehi对未来充满信心:“我认为价值只会在短时间内被压制,然后在8月向公众开放之前便会完全恢复。” ,它将超过10美元。“

此外,tZERO的董事会成员Bruce Fenton表示,该公司正在努力让更多的机构参与者与该平台合作。

“我们下一步更重要的是,tZERO可以与其他经纪人和交易所建立更多联系,”Fenton说。 “TZERO在华尔街有许多可能有助于分发的联系.现在还很早,所以我们需要耐心等待。”

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STO困境

“lCO已经臭街,STO是未来”,“STO相当于合法化的lCO,升级版的IPO”.

在2018年底,货币圈引发了STO热潮。每个人都把加密货币的希望寄托在STO上。然而,几个月后,2019年硬币标题被IEO牢牢占据,STO似乎消失了。

为什么STO雷声大雨多雨,而且真正的在线项目很少?

首先,STO阈值太高。

对于项目方面,无论是lCO还是STO,他们的最终需求仅为融资,而STO的合规成本很高。

与IPO类似,STO合规将涉及成本增加,例如律师费,审计费,发行人和咨询机构的费用,以及问题完成后披露义务的费用,这导致真实的STO项目很少能够出来。

其次,STO筹款受众太窄。与lCO相比,STO主要有合格投资者的要求,只能从少数投资者那里获得投资。

例如,在美国,合格投资者是指在过去两年中年收入超过20万美元(或配偶收入超过30万美元)或拥有100万美元资产(不包括自住房)的投资者。在小型加密货币投资领域,这将排除大多数散户投资者。

这也是tZERO交易所面临的困难之一。它可以在交易所的真实名称中注册,并且没有合格的投资者参与交易。没有流量就没有交易量。据tZERO称,在平台发布后,1,000名认证投资者中不到一半的人在平台上进行交易。

对于STO令牌,这引起了致命的问题。流动性不足。

大多数STO代币都有一年的锁定期。从筹款到交易所交易,这个过程相对较长。投资者需要耐心等待。即使他们开启,他们也会面对少数交易用户,交易深度不足。有时间限制的问题等。在众所周知的区块链世界中,STO就像一只慢跑龟。它只能炫耀一件盔甲:你看,我是顺从的。

更重要的问题是,STO与加密货币的目标受众之间的投资理念存在巨大差异。

基于证券的代币的本质仍然是证券。内在价值来自相应股份带来的股息。例如,TZROP承诺每季度使用10%的毛利来获得股息。如果你想获得长期收入,你必须持有很长时间。

同时,根据财务数据,传统证券具有一套完整的估值模型和逻辑,STO令牌难以出现数倍,在短时间内获益十倍。

对于加密货币投资者而言,他们更喜欢快速前进和快进,及时兑现,并追求高风险,同时追求十倍的高回报。 STO令牌不是他们理想的选择。

那些同意价值投资的人会选择购买股票并持有很长时间;同意加密货币的投资者将选择购买现有的非STO令牌。

STO似乎陷入了双方都不满意的尴尬局面。

与IPO等传统证券融资方式相比,传统证券市场在用户数量,资金,流动性,安全性和公众接受度方面仍然具有很大的便利性。 STO没有明显的优势;与lCO/IEO相比,STO合规成本高,效率低,流动性差。

STO的出路和未来在哪里?一切都只能有时间来测试。

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